주식 거래에서 쌓여있는 것은 무엇입니까?

이것은 증권 거래자들이 실행하고자하는 거래보다 먼저 주식 가격을 조작하기 위해 사용하는 제도로, 더 유리한 사형 집행을 창출합니다. 그것은 고주파 거래의 희귀하지만 불행한 요소 인 스푸핑 (spoofing)이라고 불리는 다양한 전략입니다.

트레이더 레이어의 원리

겹겹이 쌓기를 통해, 상인은 다른 상인들과 투자자들을 속이려고하여 가격이 오르락 내리락 해 지도록 의도 된 증권에 대해 중요한 매매 압력이 가중되고 있다고 생각하게 만듭니다. 상인은 복수 명령을 입력하여이를 수행하지만, 실행 명령은 없지만 취소 할 계획입니다. 주문 배치 및 빈도를 감시하는 거래 알고리즘을 트리거하는 것 외에도 심리적 인 효과가 나타나 거래자는 구매 또는 판매가 누락 된 것으로 판단하고 발진 결정을 내립니다.

이러한 결정은 거의 항상 사람이 겹겹이하는 것을 선호합니다.

구매 예

상인은 1 주당 20 달러로 거래되는 XYZ 주식 1,000 주를 사려고합니다. 그것의 가격을 내리기를 희망하면서, 그는 팔고 자하는 네 가지 큰 주문을 입력한다:

• 주당 20.05 달러에 10,000 주
• 주당 20.10 달러의 10,000 주
• 주당 20.15 달러에 10,000 주
• 주당 $ 20.20로 10,000 주

상인은 현재 시장 가격보다 높은 가격으로이 판매 주문을 계층화했습니다. 따라서 현재 시장 가격이 상승하지 않는 한 시장은 실행되지 않을 것입니다. 상인은 다른 시장 참여자들에게 XYZ 주식 보유자들에게 매도 압력이 가중되고 있으며 따라서 가격은 주당 20 달러 미만으로 떨어질 것이라고 생각합니다.

이 계획이 효과가 있다면, 다른 상인들은 20,000 달러 이하의 주문을 내고 곧 4 만주를 팔게 될 주문은 더 낮은 가격으로 재 입력 될 것으로 예상한다. 상인은 주당 $ 20.00 이하로 XYZ의 1,000 주를 구매하고 계층화 된 판매 주문을 취소 할 수 있습니다.

상인은 XYZ를 사기위한 주문이 개입하여 대신 주당 $ 20.00 이상의 가격을 책정 할 위험이 있습니다. 이 경우 상인은 구매자에게 최대 40,000 주를 제공해야합니다. 그는 구매자가 더 높은 가격으로 구매해야 할 주식을 보유하게되며 이로 인해 큰 손실을 입게됩니다.

판매 사례

XYZ 주식의 1,000 주를 팔려고하는 상인은 가격을 올리기 위해 그 반대를 할 것입니다. 그는 사기 위하여 4 개의 큰 순서를 입력 할 것입니다:

• 주당 19.95 달러의 10,000 주
• 주당 19.90 달러 인 10,000 주
• 1 주당 $ 19.85의 10,000 주
• 주당 19.80 달러로 10,000 주

전략이 효과가 있다면 구매하려는 사람들은 계층화 된 주문 (단순한 계략이 아닌)이 아직 높은 가격으로 다시 입력 될 것으로 기대하면서 주당 20 달러 이상의 주문을 받게됩니다. 상인은 주당 20 달러 이상을 팔 수 있고 그 구매 주문을 취소 할 수 있습니다. 다시 한 번 위험이 있습니다. 판매 할 실제 주문은 주당 20 달러 미만으로 개입 할 수 있으며, 구매 주문이 실행되면 원치 않는 주식을 구매하게됩니다.

규제 대응

2010 년 Dodd-Frank Financial Reform Bill은 미국에서 모든 형태의 스푸핑을 불법으로 만들었습니다. 예를 들어, 미국 법무부는 주식 시장 가격이 갑자기 급락 한 2010 년 5 월 6 일의 "플래시 크래시"를 일으킨 것으로 추정되는 불법적 인 행동으로 영국 기반의 당일 상인에게 위탁했다. 한편 SEC는 도드 - 프랭크 (Dodd-Frank)가 통과되기 전에도 스푸핑 및 레이어링에 종사하는 상인 및 회사를 상대로 집행 조치를 취했습니다.

영국의 레귤레이터와 런던 증권 거래소 (LSE)도 스푸핑과 레이어링에 관심을 보였습니다. 이러한 관행을 금지하기 위해 영국에는 여러 가지 제안들이 흘러 들었다.